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哪些量化产品4年正超额?幻方有9只,九坤双榜第一!

来源:私募排排网    时间:2023-05-29 23:08:06

量化投资模式如“黑箱”一般,不易于投资人理解和跟踪,这是几年前量化私募产品尚有的一个困扰。

悄然间形势已然逆转,凭借清晰的“参照系”以及近两年过硬的成绩,量化多头策略中的指增产品逐渐在部分投资者心中凝聚了“信仰”——“跌的时候比指数跌得少,涨的时候比指数涨得多”。


(相关资料图)

以跟踪的指数为基准,即使对具体的投资策略不求甚解,我们也能直观地容易判断产品的好坏;也因为以指数为基准,产品的涨跌有了凭依,只要超额收益仍在,波动对投资人的心态影响就没那么大。这两点切实提升了投后跟踪体验和容错率。

但在风格变换的股市中,没有哪种策略能持续领先,量化投资也有超额回撤的时候。即便跟踪同一只指数,各家量化私募的产品表现也可能有不小的差异。

超额收益的持续性,自然就成了“透视”各家量化私募产品策略有效性的极佳衡量标准。

77只产品连续4年正超额,幻方占9只

据私募排排网数据统计,2019年—2022年四年间均有收益数据披露的私募量化多头产品共有242只。

其中私募管理规模在5亿以上,产品管理规模在500万以上,连续四年录得正超额收益的产品共有77只,占比达31.8%,总体以及各细分策略近几年的收益均值如下。

分策略来看,中证500指增作为指增产品“主力军”,在量化多头产品中占多数,连续4年超额收正的“连胜”产品也最多,有36只。

而中证1000指增于2019年前发行、有2019年完整业绩的产品较少,因此仅有4只“连胜”产品被纳入统计中。

这些“连胜”产品归属于41家私募公司旗下,从私募管理规模角度看,各规模均有分布,总体还是大私募旗下较多。

其中旗下有2只以上“连胜”产品的私募共有17家(如下图。九章资产和宁波幻方量化两家百亿私募均归属于幻方量化,因此合并计算)。幻方量化旗下共有9只“连胜”产品,在各家私募中处领先地位。

为给读者多方面参考,笔者从77只连续四年正超额的量化多头策略私募产品中,按近半年的超额收益从高到低排序,筛选出各细分策略近半年收益居前的“连胜”私募基金。

需要注意的是,由于中证500指增和量化选股的“连胜”产品相对较多,仅列出收益居前的部分产品。77只“连胜”产品完整名单附于文末

一窥量化龙头布局:九坤“少而精”,幻方“多而优”

在竞争最为激烈的中证500指增赛道,上榜产品大部分属于大私募旗下,近半年收益均在***%以上,九坤投资旗下1只、龙旗科技旗下2只产品揽获前三。

量化私募龙头九坤投资仅有1只产品(备案号为ST***4)上榜,便以近半年***%的收益夺得“榜一”宝座。

这意味着,其不仅2019年-2022年这四年均录得正超额,且近半年超额收益在同样“连胜”的产品中位居第一。

事实上,九坤投资在私募排排网披露业绩的量化多头策略产品中,仅有3只成立于2019年以前,这三只有相关业绩披露的产品分属于三个细分策略,不仅在2019年起的4年间均录得正超额,且在各自所处的榜单中均有较好表现,可谓“少而精”的代表。

与之相对的是另一家量化龙头幻方量化,在各家量化私募多有布局的主流赛道中证500指增,幻方量化有7只产品连续四年超额收正,且近半年收益均位于同类产品前20,可谓“多而优”。

私募布局中证1000指增相对较晚,但近年来中证500指增超额缩减较为显著,中证1000指增越来越受私募和投资者的关注。

自2019年以来在私募排排网有完整业绩披露,且四年超额收益均收正的中证1000产品仅有4只,其中近半年收益较高的3只均属于百亿私募旗下,分别是九坤投资、九章投资(幻方量化)、鸣石基金。

相较之下,九坤投资的1000指增产品(备案号为SC***1)表现更好,近半年收益高达***%,展现出不俗的配置价值。

龙旗科技双榜表现优异,沪深300指增夺魁

同为三大宽基指数之一,沪深300是各家量化私募布局指增产品相对早的另一个赛道,上榜产品大部分属于大私募旗下,近半年收益均在***%以上,龙旗科技、因诺资产和九坤投资的3只产品揽获前三。

虽然规模与九坤投资尚有较大差距,龙旗科技似乎走的也是“少而精”的路线,不仅在中证500指增榜的两只产品位列前三,沪深300指增更是一举夺魁,旗下产品(备案号为SC***0)以近半年***%的收益位居同类第一。

私募排排网资料显示,杭州龙旗科技有限公司于2011年创立,是国内成立时间较早的老牌量化对冲基金。在长达10年的私募基金管理历程中,龙旗经历了完整的牛熊周期,积累了丰富的市场经验。

龙旗科技董事长兼首席投资官朱晓康博士,曾于全球资管龙头巴克莱国际投资者(BGI)及其所属的贝莱德集团(BlackRock)的科学主动股票投资部任基金经理,管理规模超20亿美元的对冲基金产品。

量化选股业绩分化,证大资产突围

与量化指增产品有指数作为基准,业绩分离程度相对较低不同,量化选股策略的产品业绩分化较为明显,上榜产品近半年收益从***%-***%不等。

榜上证大资产、靖奇投资和盛泉恒元的3只产品表现相对较好,近半年收益分别为***%、***%和***%。

私募排排网资料显示,证大资产前身创立于1994年,是国内较早成立的投资管理公司之一。公司所管理的产品线既有深耕于基本面选股的主观团队,又有新兴的量化研发团队,致力于基于大数据分析和金融工程模型的量化投资策略,在人工智能投资策略领域有前沿深入的研究。

量化指增产品配置价值依旧

如今量化私募的热度空前,而超额缩减的问题却如“达摩克利斯之剑”一般悬于头顶,令新老投资者都多了些踟蹰。

从整体来看,近些年量化指增产品超额收益有所减弱。即便如此,如前文所述,市场上仍然有不少超额持续、表现优异的产品,九坤投资、幻方量化、因诺资产和龙旗科技等私募旗下不少产品表现亮眼。

对于当前指增产品的配置价值,百亿量化思勰投资在近日向投资人致信表示“当前时点是难得的量化多头布局窗口期”,建议投资人关注指增产品,为此甚至拟决定暂停发行中性策略产品。

在近期的一次路演中,另一家百亿私募衍复投资也表示,A股宽基指数历来都是涨涨跌跌甚至大起大落,波动率并不低,但拉长时间看,三大宽基指数本身都能给投资者带来年化10%左右的复合回报率

最后附上77只在2019年-2022年四年间均录得正超额收益的量化多头产品全名单。

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